併購
  重組
  “通過產業鏈上的併購重組吳哥窟帶來了更多的客戶,同時也帶來了機制和服務的更新,總體來說,併購產生了1+1>2的效應”,方正證券總裁何其聰稱。
  長期以來,市場對企業選擇併購的方式存在爭議,爭議點在於,企業到底是通過併購擴大規模當鋪和份額,還是通過併購實現產業鏈上下的協同效應?
  昨系統傢俱日(11月29日),在第三屆中國上市公司領袖峰會“中國上市公司併購重組”論壇上,5位上市公司高管就“併購重組與產業鏈擴張”這一議題分享了心得。長江商學院助理教授張維寧認為,通過併購重組,上市公司擴張了產業鏈,打通了上下各個環節,從而占領產業鏈高價值的部分。
  重組打通了產業上房屋二胎下各個環節
  今年以來,國內上市公司擴張產業鏈的案例數不勝數。如華新成屋誼兄弟定增收購銀漢科技、建設影院打造娛樂王國,樂視網進軍智能電視機市場贏得終端用戶等。
  這些公司為何如此重視產業鏈的擴張呢?在昨日召開的第三屆中國上市公司領袖峰會“中國上市公司併購重組論壇”論壇上,長江商學院助理教授張維寧點出了其中的奧妙。
  “許多上市公司都借助了資本市場的力量來擴張產業鏈,打通上下各個環節,從而占領產業鏈高價值的部分”,張維寧表示。
  一位投資人士認為,針對產業鏈進行併購的目的,在於控制其所在行業生產與銷售的全過程,在控制了產業鏈的供應端之後,可以控製成本並力保客觀的產能使用率,國內上市公司較其他企業無疑具有先天的優勢,可以較為便利地從資本市場通過兼併重組取得融資。
  但目前市場存在一旦IPO開閘,國內的併購重組氣氛就會迅速降溫的預期。對此,方正證券總裁何其聰認為是否定的。
  “併購重組符合市場化改革的方向,能進一步完善市場的機制,而且目前從政策的角度來看,放寬了一些”,何其聰指出。
  併購產生了1+1>2的效應
  昨日與會嘉賓中,5位上市公司高管與大家分享了各自企業在產業鏈擴張之路上的心得。
  雛鷹農牧總裁李花表示,公司目前正全力打造產業鏈,例如收購種豬場、屠宰場等,實現了從糧食收儲到生豬的飼養,再到冷鮮的生產,最終配送到連鎖店,讓上下游都與公司有了更好的平臺。
  廣譽遠董事長張斌稱,公司曾一度併購了4家醫葯類上市公司,但自2005年以後又開始不斷瘦身,8年來償還了總計40億元的債務,在併購重組方面無疑買了一個教訓。目前來看,廣譽遠的產業鏈正逐漸向上游延伸,不但建立9大GAP藥材種養殖基地,還發展中藥飲片加工項目。
  白雲山總經理吳長海表示,公司的重組之路相當困難,從2011年開始到今年8月,整個產業鏈的整合才基本結束,目前已經形成了從原料種植到研發,進而到銷售的模式。重組之後已先後3次停牌,就是為了把產業鏈繼續完善。
  康得新董事長鐘玉稱,上市公司和集團公司先後完成了5個項目的併購,因此,康得新的產業鏈不但延伸至生產BOPP基膜保障原材料供應,覆膜機業務也得到了穩定增長。
  方正證券總裁何其聰則表示,公司圍繞金融業打造的擴張還是很有條理的,併購泰陽證券,合併兩家期貨公司,才有了方正期貨,再到後來成立了方正人壽和方正信托。
  不過,何其聰認為金融業跟一般的實業不同的是,它的產業鏈比較扁平化。
  “通過產業鏈上的併購重組帶來了更多的客戶,同時也帶來了機制和服務的更新,總體來說,併購產生了1+1>2的效應”,何其聰稱。
  每經記者 皇甫嘉  (原標題:企業借助併購重組打通產業鏈)
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